Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), lực bán tập trung mạnh ở nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt là các mã trong hệ sinh thái Vingroup. Áp lực này nhanh chóng lan rộng sang các nhóm ngành khác như bất động sản, ngân hàng và chứng khoán, khiến thị trường giảm điểm trên diện rộng. Phiên cuối tuần mang đậm tính chất bán theo cảm xúc sau giai đoạn đi ngang kéo dài với thanh khoản thấp.
Về yếu tố vĩ mô, thị trường không ghi nhận thông tin bất lợi mới. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất được xem là yếu tố hỗ trợ về mặt tâm lý, trong khi các chỉ số kinh tế trong nước vẫn duy trì ổn định. Tuy nhiên, điểm nghẽn lớn nhất vẫn nằm ở dòng tiền, khi thanh khoản suy yếu, lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao và nhu cầu tiền mặt tăng vào thời điểm cuối năm.
Ảnh minh họa
Xét trên phương diện kỹ thuật, VN-Index đã đánh mất trạng thái tích lũy ngắn hạn sau nhiều phiên đi ngang. Nhóm cổ phiếu họ Vingroup – trụ đỡ chính của chỉ số trong thời gian qua chính thức gãy xu hướng tăng, kéo theo tâm lý lo ngại gia tăng. Bên cạnh đó, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn, góp phần gia tăng áp lực điều chỉnh.
Kết thúc tuần giao dịch 8/12 – 12/12/2025, VN-Index đóng cửa tại 1.646,89 điểm, giảm 94,43 điểm. Thanh khoản trên sàn HOSE đạt hơn 22.400 tỷ đồng, thấp hơn gần 38% so với mức bình quân 20 tuần. Toàn thị trường ghi nhận 20/21 nhóm ngành giảm điểm, trong đó bán lẻ, bất động sản và cảng biển chịu áp lực điều chỉnh mạnh nhất.
Giới phân tích cho rằng thị trường có thể còn chịu áp lực kỹ thuật trong ngắn hạn do hiện tượng call margin sau các phiên giảm mạnh. Tuy nhiên, nhịp điều chỉnh này chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý và kỹ thuật, không phản ánh rủi ro vĩ mô hay nền tảng doanh nghiệp. Khi lực bán giải chấp dần được hấp thụ, thị trường được kỳ vọng sẽ sớm tìm lại trạng thái cân bằng.
Trong bối cảnh hiện nay, chiến lược phù hợp vẫn là duy trì sự thận trọng, hạn chế sử dụng đòn bẩy và ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt. Đối với nhà đầu tư nắm giữ tiền mặt, nhịp điều chỉnh sâu có thể mở ra cơ hội chọn lọc những cổ phiếu chất lượng đã chiết khấu về vùng giá hấp dẫn, phù hợp cho tầm nhìn trung và dài hạn.