Ảnh minh họa.
Sau 2 phiên tăng tốc (19/12 và 22/12), VN-Index đã trở lại vùng đỉnh lịch sử trên 1.750 điểm vào phiên 23/12. Tuy nhiên sự trở lại này chủ yếu nhờ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup. Chỉ một số mã giữ được thành quả trong đợt tăng quý 3, như VIC, HDB, VJC, MWG, GEE… Trong khi đó, đa phần cổ phiếu đều đã có mức chiết khấu cao so với giai đoạn thị trường hưng phấn hồi tháng 8, tháng 9.
Như tại nhóm chứng khoán, SSI giảm gần 20% so với đỉnh tháng 8, VIX giảm gần 40% so với đỉnh tháng 10, SHS giảm gần 30% so với đỉnh tháng 8, MBS giảm hơn 30% so với đỉnh tháng 8…
Nhóm bất động sản đa số đều chưa thể vượt đỉnh lịch sử như các nhóm ngân hàng, chứng khoán nhưng cũng chiết khấu mạnh thời gian qua. So với tháng 10, CEO, DIG giảm gần 30%; PDR, DXG giảm hơn 20%; HDC giảm hơn 30%; NVL, NLG, TCH giảm gần 20%…
Như vậy nếu mua đúng các đợt cổ phiếu đạt đỉnh lịch sử hoặc đỉnh ngắn hạn và nắm giữ đến bây giờ, nhà đầu tư vẫn thua lỗ nặng dù chỉ số chung đã hồi phục gần 100%.
Trong báo cáo phát hành ngày 22/12, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, VN-Index đã dao động trong biên độ 1.600 – 1.700 điểm suốt gần 4 tháng. Chỉ số đã lấy lại mốc 1.700 điểm và nằm trên tất cả các đường trung bình quan trọng gồm MA20, MA50, MA100 và MA200. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều nhóm cổ phiếu, như chứng khoán và bất động sản, đang giao dịch dưới mốc 1.600 điểm.
Sự phục hồi của VN-Index và các nhóm ngành từ đáy 1.580 điểm đến mốc 1.700 điểm. Nguồn: MBS
Công ty chứng khoán nhận định, giai đoạn cuối năm thường xuất hiện đợt tăng “ông già Noel”. Đây là chuỗi giao dịch gồm 7 phiên (5 phiên cuối tháng 12 năm trước và 2 phiên đầu năm sau). Theo thống kê của đơn vị phân tích, chỉ số VN-Index có xác suất tăng trên 73% trong vòng 10 năm vừa qua với mức tăng bình quân gần 1%.
MBS nhận định, có nhiều động lực giúp thị trường thường khởi sắc vào cuối năm tác động đến tâm lý và dòng tiền. Các quỹ đầu tư thường đẩy mạnh mua vào để “làm đẹp” báo cáo tài sản ròng (NAV) cuối năm. Nhà đầu tư lạc quan về một khởi đầu mới và kỳ vọng vào các chính sách kinh tế đầu năm. Dòng tiền đón đầu báo cáo kết quả kinh doanh quý 4, thường được công bố vào tháng 1.
“Chúng tôi cho rằng, các yếu tố ngắn hạn kìm hãm thị trường trong ngắn hạn đã qua đi, như đáo hạn phái sinh, ETF tái cơ cấu danh mục hay tỷ giá và lãi suất huy động nhích tăng theo mùa vụ,” đơn vi phân tích nêu nhận định.
Theo MBS, trong giai đoạn tăng “ông già Noel”, các nhóm cổ phiếu có mức tăng nổi bật gồm: Bán lẻ, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và thép. Với ngành tiêu dùng bán lẻ, điều kiện vĩ mô thuận lợi cùng sự chuyển dịch chính sách hỗ trợ thu nhập sẽ tạo động lực phục hồi cho sự tự tin tiêu dùng, chi tiêu thiết yếu hàng ngày.
Đối với ngành ngân hàng, đơn vị phân tích kỳ vọng chính sách tiền tệ tiếp tục theo hướng hỗ trợ linh hoạt, giúp tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 có thể đạt khoảng 20%. Định giá ngành ngân hàng đã giảm về mức 1,5x, sau khi điều chỉnh giảm 19% từ mức đỉnh vào cuối tháng 8/2025, và hiện thấp hơn 11% so với P/B trung bình 5 năm.
Ngoài 2 nhóm cổ phiếu được hưởng lợi như trên, MBS cũng chú ý đến nhóm cổ phiếu đang có mức chiết khấu hấp dẫn như chứng khoán, hoặc nhóm cổ phiếu đang có mức tăng khá tốt như dầu khí và Vingroup.
Trong ngắn hạn, đơn vị phân tích cho rằng các nhịp rung lắc hoặc kiểm định lại vùng 1.680 điểm sẽ không đáng ngại.