Giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đã tăng 36% trong năm nay nhưng giới chuyên gia nhận định, kim loại quí này còn nhiều dư địa để tăng giá lên cao hơn nữa. Ảnh: Getty Images
Giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế chạm mức cao mọi thời 3.578,8 đô la/ounce trong phiên giao dịch 3-9.
Vào lúc 12 giờ trưa 5-9, theo giờ Việt Nam, giá vàng giao dịch ở mức 3.359,8 đô la/ounce, tăng 0,4% so với giá đóng cửa hôm trước.
Kể từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng giá khoảng 36%. Điều này đặt ra câu hỏi liệu vàng có thể tiếp tục vượt tăng giá vượt trội các tài sản khác trong bao lâu nữa?
Theo nhiều nhà phân tích và nhà chiến lược hàng hóa, tương lai ngắn hạn có vẻ đầy hứa hẹn cho vàng, phần lớn là do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách vào giữa tháng Chín tới.
Nếu Fed quyết định nới lỏng tiền tệ, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ giảm, làm tăng sức hấp dẫn của vàng, tài sản không có lãi suất.
Aakash Doshi, giám đốc chiến lược vàng của State Street Investment Management vạch ra một kịch bản vàng có thể đạt 3.700 đô la/ounce vào cuối tháng này. Ông dự đoán xác suất vàng đạt mức giá này là 50% nếu Fed giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Chín hoặc đưa ra tuyên bố ủng hộ nới lỏng tiền tệ và cảnh báo về nguy cơ lạm phát đình trệ, với kinh tế tăng trưởng chậm nhưng giá cả duy trì ở mức cao.
Doshi khuyên nhà đầu tư theo dõi chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY), thước đo tỷ giá đồng bạc xanh so với rổ 6 ngoại tệ mạnh khác trên toàn cầu. Chỉ số này đã giảm 10% trong năm nay và nếu tiếp tục giảm, đó sẽ là tín hiệu tích cực cho vàng.
“Động lực lớn nhất thúc đẩy giá vàng tăng cao hiện nay chính là xu hướng đồng đô la Mỹ suy yếu trong nhiều quí vừa qua”, Doshi chia sẻ.
Trong báo cáo hôm 2-9, Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research bày tỏ lạc quan về triển vọng của vàng, chủ yếu là do những lo ngại về địa chính trị.
Ông viện dẫn nhiều yếu tố tích cực cho vàng như Tổng thống Donald Trump liên tục kêu gọi Fed hạ lãi suất, lo ngại về thuế quan, nhà đầu tư Trung Quốc tăng cường mua vàng như một kênh trú ẩn an toàn và tầng lớp giàu có tăng nhanh ở Ấn Độ (nước tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới). Sự kết hợp của các yếu tố này tạo ra công thức thúc đẩy nhu cầu vàng trên toàn cầu, đặc biệt là từ các ngân hàng trung ương lớn.
Yardeni lưu ý, tỷ trọng vàng trong tổng dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương hiện đã tăng lên 15% từ mức 9% vào tháng 2-2022, ngay trước khi cuộc chiến Nga-Ukraine bùng nổ. Ông vẫn giữ nguyên dự báo giá vàng sẽ đạt 4.000 đô la/ounce vào cuối năm nay và 5.000 đô la vào cuối năm 2026.
James St. Aubin, Giám đốc thông tin của Ocean Park Asset Management cũng dự đoán vàng còn nhiều dư địa tăng giá. Ông tin rằng, điều này phần lớn liên quan đến các chính sách tài khóa, thương mại và tiền tệ của Mỹ. Nói cách khác, do lo ngại về gánh nặng nợ công cao hơn, thâm hụt ngân sách lớn hơn và lãi suất giảm ở Mỹ, nhà đầu tư đang đổ xô nương náu ở vàng thay vì đồng đô la.
“Các ngân hàng trung ương giờ đây ít phụ thuộc vào đô la Mỹ hơn rất nhiều. Vàng là mảnh đất trú ẩn trước sự mất giá của đô la. Điều này dường như là khởi đầu của một xu hướng dài hạn hơn. Trong lịch sử, vàng đã trải qua những chu kỳ tăng giá dài và có vẻ như chúng ta đang ở trong một trong số những chu kỳ đó”, St. Aubin bình luận.
Nỗi lo chính phủ Mỹ có thể làm xói mòn tính độc lập của Fed cũng đang thúc đẩy dòng tiền mới đổ vào vàng, vốn được coi là một công cụ tài sản phòng thủ lạm phát theo truyền thống.
Quyết định gần đây của Tổng thống Donald Trump về việc sa thải bà Lisa Cook, thành viên hội đồng thống đốc của Fed là động thái leo thang mới nhất trong chiến dịch công kích của ông nhằm vào Fed. Các chuyên gia cho rằng, ông Trump đang muốn tiến cử một ứng viên ủng hộ giảm lãi suất để thay thế bà Cook.
Nhà đầu tư lo ngại, nếu Fed bị chính trị hóa, cơ quan quản lý tiền tệ này sẽ dễ dàng cắt giảm lãi suất hơn mức bình thường, khiến kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng cao hơn và làm suy yếu giá trái phiếu chính phủ Mỹ.
“Kịch bản tính độc lập của Fed bị tổn hại có thể dẫn đến lạm phát cao hơn, giá cổ phiếu và trái phiếu kỳ hạn dài thấp hơn, đồng thời làm xói mòn vị thế tiền tệ dự trữ của đồng đô la”, Daan Struyven, đồng giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của ngân hàng Goldman Sachs nói.
Dự báo trung tâm của Goldman Sachs là giá vàng sẽ tăng lên 4.000 đô la/ounce vào giữa năm 2026.
Nhưng Struyven lưu ý, một động thái rút vốn lớn khỏi các tài sản bằng đô la, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ, của các nhà đầu tư tư nhân có thể đẩy giá vàng tăng cao hơn nữa.
“Nếu 1% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ do tư nhân nắm giữ chảy vào vàng, giá kim loại quí này sẽ tăng lên gần 5.000 đô la/ounce”, Struyven nói.
Theo Barron’s, Financial Times