VN-Index có thể đang tiến gần đến vùng quá mua ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn sau giai đoạn tăng nóng.

Phiên giao dịch 8/1 được xem là một điểm ngoặt đáng chú ý củathị trường. Sau những nhịp hồi phục và tăng điểm liên tiếp đưa VN-Index vượt đỉnh,thị trường chứng khoán bước vào trạng thái giằng co, áp lực bán nhanh chóng chiếmưu thế khiến chỉ số chính không thể duy trì được đà tăng.

Chấm dứt chuỗi tăng giá

Áp lực giảm không chỉ mang tính kỹ thuật,mà còn phản ánh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Sau giai đoạn tăng nhanh,nhiều cổ phiếu đã tiệm cận các vùng cản quan trọng, kích hoạt hoạt động chốt lời.Việc lực cầu không còn đủ mạnh để hấp thụ lượng cung gia tăng cho thấy dòng tiềnngắn hạn đang có dấu hiệu suy yếu.

Áp lực giảm không chỉ mang tính kỹ thuật, mà còn phản ánh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư.

Thực tế, khi chỉ số tăng nhanh hơn mứccải thiện thực chất của nền tảng cơ bản, thị trường thường rơi vào trạng thái“đi trước kỳ vọng”, khiến rủi ro điều chỉnh ngắn hạn gia tăng.

Bên cạnh đó, biênđộ tăng của nhiều cổ phiếu đã vượt xa mức trung bình lịch sử trong thời gianngắn. Điều này cho thấy yếu tố tâm lý và dòng tiền đầu cơ đangđóng vai trò lớn, trong khi dư địa tăng thêm trong ngắn hạn dần bị thu hẹp.

Đến đây, thị trường bắt đầu đặtra câu hỏi về trạng thái tiếp theo của VN-Index trong ngắn hạn.

Một trong những lo ngại lớn nhất là VN-Index có thể tiến gần đến trạng thái quá mua trong ngắn hạn. Trạngthái này thường xuất hiện khi thị trường tăng nhanh trong thời gian ngắn. Dù chưa có tín hiệu xác nhận xuhướng giảm trung hạn, nhưng rủi ro ngắn hạn rõ ràng đang gia tăng.

Trướcđó, nhiều chuyên gia đưa ra lưu ý áp lực rung lắc, điều chỉnh kỹ thuật có thểxuất hiện sau nhiều phiên tăng giá liên tiếp.

“Nhà đầu tư cần lưu ý áp lực rung lắc, điều chỉnhkỹ thuật có thể xuất hiện khi chỉ số tiến dần đến vùng kháng cự 1.880 – 1.900điểm”, ông Đào Minh Châu, Phó Giám đốc phân tích cổ phiếu, Chứng khoán SSI nhấn mạnh.

Theo Chứng khoán SHS, chỉ số VN-Indexvượt lên vùng giá 1.850 điểm, mở ra kỳ vọng tiếp tục hướng đến vùng giá tâm lý1.900 điểm. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sau giai đoạn tăng giá mạnh, VN-Indexđang đi vào trạng thái quá mua ngắn hạn. Do đó, có thể xảy ra tình trạng runglắc liên tục.

Các chuyên gia cũng cho rằng độ dù rủiro rung lắc kỹ thuật có thể xuất hiện khi chỉ số tăng nhanh.

Cơ hội sàng lọc xu hướng

Tuy nhiên, cần lưu ý quá mua ngắn hạn không đồng nghĩa với xu hướng tăngđã kết thúc. Trong nhiều trường hợp, trạng thái quá mua chỉ phảnánh phản ứng tâm lý thái quá của thị trường sau giai đoạn tăng nóng, và có thểmở ra cơ hội hồi phục kỹ thuật. Vấn đề quan trọng là thịtrường sẽ vận động theo cách nào: điều chỉnh mạnh, điều chỉnh nhẹ hay tích lũyđi ngang.

Trong kịch bản tiêu cực hơn, áp lực chốt lời có thể gia tăng, đặc biệt khixuất hiện các thông tin bất lợi hoặc khi dòng tiền đầu cơ rút ra nhanh. Khi đó,VN-Index có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh rõ nét hơn, nhằm đưa mặt bằnggiá về mức cân bằng hơn. Những cổ phiếu đã tăng nóng, thiếu nền tảng cơ bản hỗtrợ, thường sẽ chịu áp lực bán mạnh nhất.

Tuy nhiên, kịch bản được nhiều chuyên gia đánhgiá có xác suất cao hơn là thị trường sẽ điều chỉnhmang tính kỹ thuật hoặc đi ngang tích lũy, để cân bằng lại cung– cầu. Lý do là bởi xu hướng trung hạn của thị trường vẫn đang được hỗ trợ bơỉcác yếu tố vĩ mô tích cực và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Trongtrường hợp này, trạng thái quá mua sẽ được “hạ nhiệt” thông qua việc chỉ số daođộng trong biên độ hẹp, trong khi dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu.

Mặt khác, giai đoạn quá mua cũng đóng vai trò như một “bộ lọc tựnhiên” của thị trường. Những cổ phiếu tăng chủ yếu nhờ tâm lý và đâùcơ có thể sớm điều chỉnh, trong khi các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt,triển vọng lợi nhuận rõ ràng sẽ giữ giá tốt hơn, thậm chí tiếp tục thu hút dòngtiền. Đây là thời điểm sự khác biệt giữa “tăng theo sóng” và “tăng theo giátrị” trở nên rõ nét.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, việc VN-Index ở vùngquá mua đòi hỏi sự thận trọng cao hơn trong chiến lược giao dịch. Việc mua đuôiở̉ vùng giá cao tiềm ẩn rủi ro lớn, trong khi biên lợi nhuận kỳ vọng không cònhấp dẫn như giai đoạn đầu sóng. Thay vào đó, chiến lược quản trị rủi ro, giảmtỷ trọng ở những cổ phiếu đã tăng nóng và chờ đợi cơ hội rõ ràng hơn sẽ phù hợphơn trong bối cảnh này.

Ở góc nhìn trung và dài hạn, trạng thái quámua lại có thể được xem là bước “nghỉchân” cần thiết của thị trường. Nếu VN-Index có thể duy trì mặt bằnggiá cao sau giai đoạn hạ nhiệt, điều này sẽ tạo nền tảng vững chắc hơn cho xuhướng tăng tiếp theo. Quan trọng hơn, giai đoạn này giúp nhà đầu tư tái cơ câúdanh mục, chuyển từ tư duy chạy theo chỉ số sang tập trung vào chất lượng doanhnghiệp.

Nhìn chung, rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn là không thể bỏ qua, nhưng nếu diễnra một cách “lành mạnh”, trạng thái quá mua hiện tại có thể trở thành tiền đềcho một xu hướng tăng bền vững hơn trong trung hạn.

Với nhà đầu tư, đây khôngchỉ là giai đoạn thử thách về tâm lý, mà còn là thời điểm quan trọng để sànglọc cơ hội và chuẩn bị cho chặng đường tiếp theo của thị trường.

Trong giaiđoạn này, sự thận trọng, kỷ luật và ưu tiên quản trị rủi ro sẽ là yếu tố thenchốt giúp nhà đầu tư hạn chế tổn thất và chuẩn bị tốt hơn cho những biến độngtiếp theo của thị trường.